六月底，大宗商品又开始了一波上涨行情，其中黑色金属再次爆发，再次吸引了各方面的关注。截止到7月15日，河北铝单板主力合约的价格从6月1日的1955元/吨一直涨到了2527元/吨，涨幅达到了29.3%。从黑色系今年走势来看，目前这种情形其实是有根可寻的。综合目前的分析来看，我们认为下半年的行情仍然会呈现出过山车的走势。以下观点仅供投资者参考。

 

　　2016上半年河北铝单板行情回顾

 

 

 

　　2015年底河北铝单板主力合约最低价格达到了1618元/吨，从河北铝单板这个品种在上海期货交易所上市以来，这个价位已经是最低价了。而自从2011年以来，河北铝单板开启了持续下跌的通道，15年的价格只有当时价格的大约五分之一，整个钢铁行业进入了寒冬。这一波钢价持续下跌，追根求源还是因为整个钢铁行业产能过剩的情况在不断加剧。

 

　　2016年年初，河北铝单板上涨的最主要原因就是供需错配。河北铝单板在现货市场上供给不足，现实存在很大的供需缺口，很多企业在低库存甚至零库存的状态下运行。从15年底到今年年初，整个钢铁行业已经非常极端了。

 

　　一方面，在党中央、国务院“去产能、去库存”的号召下，企业在拼命去产能;另一方，面整个行业淘汰的产能也比较多。在中央多次降准降息、降低首付、放松公积金信贷门槛等利好政策持续出台下，市场回暖趋势明确，连续多月创历史同期成交新高，1-9月成交同比增长近三成，百城住宅均价同比也止跌转涨，此时又逢传统需求旺季的到来，市场的预期已经发生了变换，基本面得到了一定的改善。

 

　　河北铝单板的价格到四月中旬左右已经来到了2300-2400元/吨的价位，在这一阶段中，现货价格起着导向作用，属于现实带动预期，河北铝单板期货价格一直处于贴水状况，又由于房地产市场的提振，河北铝单板的价格继续走高，到了4月22号最高达到了2787元/吨的价位。

 

　　如果说年初钢厂复产时很多钢厂还是对未来很悲观的，因为前期形式太过严峻，对后市也不看好，资金等因素也没有到位。而到了4月份所有这些缺乏的条件钢厂都已经具备了，此时的全国高炉开工率从年初的74%上升到4月底的78.87%，而全国的盈利钢厂从年初的7.36%急速上升到4月底的86.5%，钢厂的情况在这一波上涨行情里得到了好转，钢厂的现实利润远超盘面利润。

 

　　然而从5月份开始，随着钢厂盈利状况的好转，供给状况的增加，以及预期传统需求淡季的到来，河北铝单板的价格持续走低，一直下降到成本线2100元/吨左右进行横盘筑底。在这一段行情中，成交量萎缩，库存积累成为主要原因。

 

　　6月份河北铝单板期货主力合约持续升水，说明很多投资者对后市还是很看好的，到了6月底，期货升水幅度超过了100元/吨。由于河北铝单板的库存持续减少，在社会库存方面，到了7月1日只有368.11万吨，同比减少了253万吨左右，而钢厂库存方面，7月1日河北铝单板主要建筑钢材企业库存只有271万吨，同比减少了174万吨，从社会库存和钢厂库存两个方面来看，一共减少了大约427万吨。

 

　　而在传统需求淡季河北铝单板的需求却超过了预期，拿上海的线螺采购量来说，7月1日的上海线螺的采购量达到了27605吨，比6月上旬多了2000吨左右。此时的河北铝单板价格又进行了一波上扬，到了7月中旬已经稳定在2500元/吨的水平。